林氪: 有感于外卖大战：投资中最重要的事是什么？ 重提一个非常基础的投资概念。 当然这里聊的是价值投资，如果是看k算命的，请出门右转。 就是当我们投资一家公司的时候，什么是最重要的事。 商业模式！商业模式！商业模式！重要的事情说三遍。 稍微理一下这个逻辑。 在价值投资中，不懂不投是最基础的要求。 而什么是懂了呢？就是看懂了这家公司的商业模式、企业文化、和价格。 这三者都是过滤器，任一不合适，都应该过滤这家公司。 但它们也不是完全平等的，首先应该看的就是商业模式，因为最重要的是商业模式。 什么是商业模式，一句话说，就是这家公司是怎么赚钱的，钱是从哪里来的。 看到有人说投资的本质就是投人，或者什么特别看好团队啥的…… 人不错、有战斗力……这些本质上都是企业文化层面的事。 段永平拿了这么多年的苹果，难道他是一直在投库克这个人？ 人、管理层、整个团队……固然重要，就像芒格说的，你永远不可能跟坏人做成一笔好的生意。 但是投资最重要的事，还是商业模式，看一家公司，首先就要看商业模式。 大疆的无人机生意看起来非常不错，有一家影石的公司也要做无人机，但貌似大疆一点也不慌。 但是如果苹果突然宣布也要砸重金做无人机，大疆慌不慌呢？ 过去饿了么和美团外卖经年累月的竞争，美团一点也不慌。 为什么淘宝要做外卖，make ele.me great again，美团突然就紧张了起来呢？ 有一个非常重要的逻辑是，淘宝做外卖，外卖补贴的钱，可以同时补贴到电商，一分钱花两次。 就是凭借这个逻辑，理论上，假设美团外卖和淘宝闪购经营效率可以做到一样好，淘宝闪购还是可以长期做到比美团外卖便宜的。 这就是商业模式决定的。淘宝可以做到外卖补贴的钱，通过电商赚回来，整体上赚更多钱。但是这个商业模式，美团是不具备的。 美团外卖补贴的钱，也可以通过团购、酒旅赚回来一点，但是这些都太慢了，和电商都没有办法比。 很多人质疑说淘宝闪购无法给电商带来价值，这句话其实挺没有常识的，属于典型的“闭上眼就是天黑”，自己给自己找信心。 美团这么多年的业务逻辑，就是通过外卖这些高频业务，去带各种低频业务，团购、酒旅相对低配的消费，都带起来了。 为什么淘宝闪购，带不起来电商这么高频的消费呢？ 拼多多苦哈哈的做各种被人骂的游戏，吸引用户回流，多打开APP看看。 淘宝全网投放各种“摇一摇”的广告，吸引用户，一不小心打开了淘宝APP。 这些东西都有用，你告诉我，用户在淘宝点外卖，这个是垃圾流量？还有常识吗？ 我们拿社区团购的例子： 为什么美团优选打不过多多买菜？美团优选为什么关闭？ 归根到底，也是多多买菜能给主站引流，但是美团优选做不到啊。 退一步说，我们先假设。 假设淘宝通过外卖来给电商导流，这个逻辑后面被证明是有效的。 那么，美团后面该怎么应对呢？ Look my eyes，tell me how ？